2024年9月，中国人民银行推出两项创新货币政策工具——证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）及股票回购增持再贷款，是央行首次推出货币政策工具用以支持资本市场稳定。本文通过对比中、美、日三国该类直达二级资本市场货币政策工具，深刻理解我国央行本次推出的两项货币政策工具设计的底层逻辑，认为两项工具不仅是央行在遵守现行法律框架和不承担额外风险的双重约束下，精准有效向资本市场投放流动性的重大工具创新，更是央行拓展其职能边界，发挥稳定资本市场功能的具体显现。
对于美联储应对疫情冲击的货币政。
本文以直达二级市场的货币政策工具为研究对象，通过比较分析中、美、日三国该类货币政策工具在实施对象、运行机制、以及工具背后的资本市场和法律环境的差异，找出我国货币政策工具的创新之处，对于理解我国央行政策逻辑、预测央行政策方向具有重要意义。
在国际政治环境复杂、国内经济压力加大的双重压力下，2024年A股市场于年初连续下跌后，整体在低位震荡，截至9月23日，万得全A指数较年初下降14.11%，沪深两市成交金额为5529亿元，较年初下降32%。2024年9月24日，中国人民银行（以下简称央行）与中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）、国家金融监督管理总局（以下简称金融监管总局）联合推出两项创新货币政策工具———证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）及股票回购、增持再贷款，用以支持资本市场和金融稳定，这是我国央行首次推出直接用于支持股票市场的创新结构性货币政策工具。美国、日本央行在危机期间也曾多次使用非常规货币政策工具支持二级市场，那么我国央行本次推出的两大货币政策工具与美国、日本有何异同？差异背后的政策逻辑是什么？会对货币政策工具的实施效果有何影响？对我们理解央行未来货币政策方向有何启示？